Сравнительный анализ (бенчмаркинг)

Результаты бенчмаркинга:

Бенчмаркинг – один из важных элементов управления АО «Самрук-Энерго». Целью проведения бенчмаркинга является сопоставление операционных и финансовых показателей с зарубежными компаниями – аналогами для определения слабых и сильных сторон АО «СамрукЭнерго». Для бенчмаркинга применялись следующие показатели:
— EBITDA margin (маржа EBITDA);
— Долг/EBITDA
— Коэффициент доли заемных средств (Долг/Собственный капитал)
— Рентабельность инвестированного капитала (ROIC);

Для бенчмаркинга были использованы данные следующих компаний-аналогов:
— Inter RAO UES PJSC (Россия);
— CEZ Group (Чешская Республика);
— Drax Group (Великобритания).

В настоящее время по сравнению с зарубежными компаниями-аналогами АО «Самрук-Энерго» уступает по некоторым показателям.

Показатели финансовой устойчивости указывают на то, что АО «Самрук-Энерго» в полной мере использует доступный финансовый левередж.

Вместе с тем, по показателю EBITDA margin АО «СамрукЭнерго» превосходит своих аналогов. Этот показатель указывает на высокую доходность продаж. По показателю ROIC (рентабельность долгосрочного вложенного капитала) АО «Самрук-Энерго» находится на уровне европейских компаний-аналогов. В то же время по данному показателю АО «Самрук-Энерго» значительно уступает российскому холдингу, специфика деятельности которого идентична в силу схожести экономических условий деятельности, что говорит о необходимости увеличения эффективности (рентабельность, возвратность) инвестиций.

При этом стоит отметить, что АО «Самрук-Энерго» является проводником государственной политики в области электроэнергетики. В этой связи, а также с высокой степенью изношенности энергетического сектора, с 2009 года были реализованы социально значимые инвестиционные проекты (направленные на надежность и бесперебойность работы энергосистемы РК), что привело к существенному приросту инвестированного капитала и соответственно снизило показатель рентабельности инвестиций.

Дополнительным фактором, влияющим на показатели рентабельности инвестиций, является низкий уровень тарифа на электроэнергию в Республике Казахстан в сравнении со странами компаний-аналогов.

Страна Средний тариф за кВт*ч В тенге/кВт*ч Средний курс за 2019 г.
Казахстан 14,17 тенге 14,17 тенге/кВт*ч
Россия 3,89 рубля 23,02 тенге/кВт*ч 5,92 тенге/рубль
Чехия 0,13 евро 55,72 тенге/кВт*ч 428,63 тенге/евро
Великобритания 0,18 евро 77,15 тенге/кВт*ч

Инвестиционная деятельность

Перед АО «Самрук-Энерго» стоит задача по формированию сбалансированной модели развития, включающей в себя оптимальное соотношение обеспечения энерго-ресурсами внутренних потребителей и экспорта, сочетая высокую экономическую эффективность, инновационное совершенствование и передовые стандарты социальной ответственности.

Реализация инвестиционных проектов АО «Самрук-Энерго» является инструментом для достижения стратегической миссии Компании и позволяет обеспечивать растущую потребность Казахстана в электроэнергии и электрической мощности, увеличивая экспортный потенциал Республики.

Инвестиционная программа АО «Самрук-Энерго» направлена на модернизацию, реконструкцию и строительство производственных мощностей, а также на обеспечение надежного энергоснабжения и удовлетворения потребностей в электрической и тепловой энергии.

Затраты на инвенстиции, млн тенге

Финансирование Инвестиционной программы осуществляется за счет собственных средств, заемного финансирования международных финансовых организаций и банков второго уровня РК.

млн тенге

2017 г. факт 2018 г. факт 2019 г. факт
ВСЕГО 72 418 41 689 50 364
Собственные 57 622 35 342 42 836
Заемные 8 196 6 211 7 528
Средства госбюджета 6 601 137
Анализ капитальных затрат по методу освоения, млн тенге